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案例
来源:http://www.sahafioun.com 作者: * 发表时间 : 2017-08-27 15:58 * 浏览 :

  ,经济学家,香港中文大学客座教授。现任教于香港中文大学,深交所公司治理顾问、香港特区财经事务局公司治理项目顾问。

  ,经济学家,香港中文大学客座教授。2004年因在中国发表多篇中国国有企业产权过程中所出现的国有资产流失现象而成为焦点。现任教于香港中文大学,深交所公司治理顾问、香港特区财经事务局公司治理项目顾问。

  中国的股民都知道一个为中小投资者大声疾呼的人,中国的经济学界也领略过这样一位学者的风范;他不仅敢于大胆质疑股市中的种种怪现象,还“语不惊人死不休”,一从德隆骂到海尔,再从TCL骂到格林柯尔……他就是理财专家。此间称,“骂”名之于财经界,当可追李敖先生之于!

  这是一个有争议的人物,张扬、独行。有人说他是敢于直言的斗士,也有人说他是“”经济学家,则自认是《的新装》里面那个说真话的孩子。“郎监管”、“斗士”、“教父”;“教授”、“三无教授”……褒贬不一,再度成为议论的中心。在中国经济界所的一场场论证,思考中国未来的这场一个人的战争故事,是轻是重?围绕股市、房地产引发的是非,也许现在有人喝彩有人唾弃,它的言论是好是坏?我们等待着,相信时间会给出一个答案的。[1]/案例编辑分析局面

  TCL创业22年来,从一个以生产磁带为主的地方国有小企业起步,发展为一个在通讯、信息、家电、电工、多电子等领域都颇有建树的大型企业集团。最近TCL在国内的名气简直可以说是如日中天,因为它在产权方面取得了巨大的成就,而被一些单位形容为产权的典范。2004年1月TCL集团成功上市,标志着TCL长达7年的产权取得了预期的”成功”。而TCL集团的总裁李东升个人资产高达12亿元。本文所要探讨的问题是李东升的成功真的是产权的成功吗?

  2004年1月6日,TCL集团上市,总共融资额达到25亿。李东生持有5.59%的股权,按照发行价,李东生身价达到6.1亿多元,按2月2日收盘价8.35计,则已达到12亿元,成为TCL的最大受益者。

  对于TCL的改制,市场上一片赞扬,认为它走出了国企的新模式。但事实真的如此吗?

  我们回首TCL的历程,就会发现,这实际是一个国有股权稀释的过程,进一步说,是以股权激励为招牌,以证券市场的为渠道,使国有资产逐步流向个人的过程,也是TCL的管理层获取国有资产的过程。

  我们以标志性事件为分隔点,把TCL的产权过程分为两个阶段:1981-1997,1997-2002,幷对此进行分析。

  从1981年到1997年这16年,是TCL的全民所有制阶段。而其中1985年5月中港合资的TCL通讯设备有限公司成立,则是期间最重要的事件。之后,TCL开始向电话机方面发展业务,很快TCL成为中国电线年,TCL通讯设备有限公司在深交所上市。1996年,李东生继任TCL集团总裁。

  TCL的家底基本是在这个时期打下的,而不是在李东生时代。因此,李东生基本不是一个象张瑞敏那样的创业者,而是一个守业者,他的作用在于从上任后长时期的巩固了这个企业的市场地位。

  总的来说,这个时期,TCL集团是一个国有独资的企业, TCL通讯也已上市,但对整个TCL集团来说,产权幷无实质性的变动。但李东生执掌TCL后,思就与前任迥然不同了,另一个时代开始了。

  机遇往往是一个人成功最重要的因素。相比较张瑞敏、倪润峰,李东生是最幸运的一个。李东生的幸运之神是惠州市人民,如果TCL处于张瑞敏所在的青岛市或者倪润峰所在的绵阳市,结果就可能不是今天这样。

  1997年4月,惠州市人民批准TCL集团进行经营性国有资产授权经营试点,幷与李东生签署了为期5年的放权经营协议。按照协议,TCL到1996年的3亿元资产全部划归惠州市所有,此后每年的净资产回报率不得低于10%;如果多增长10%—25%,管理层可获得其中的15%;多增长25%—40%,管理层可获得其中的30%;多增长40%以上,管理层可获得其中的45%;超出部分励给经营管理层,或者以优惠价购买,这就是对社会不公平的开始。在国有控股的情况下高管人员就可以将公司“”的做坏,但自己拥有股权以后就立刻将公司做好,那么受全民委托的国有企业高管人员的信托责任在哪里呢?

  根据这个协议,我要提出几个疑点。净资产回报率是管理团队能否取得股权的唯一界定准则,只要超过10%的部分都归管理层所拥有。因此中小股民如何能确定TCL所公布的净资产回报率是可信的呢?有没有可能有虚假的成分在其中呢?

  我从TCL的网站上得到这样的数据。我们利用电子行业排名来观察TCL的经营绩效,而参与排名的公司有41家。我们来看2003年的指标,净资产收益率(总资产收益率)名列前茅,这合乎了高净资产收益率图利管理层大前提。但除此之外,其他的指标却是矛盾重重。

  1. 如此低的毛利率和主营业务利润率(排名在25),如何能创造出如此高的净资产收益率呢(排名在3),我百思不得其解。我认为只有一种可能,那就是TCL有着极低的成本费用。因此与行业相比,同样的成本费用应该创造出较高的净所得才对,但是TCL的成本费用利润率(净所得除以成本费用)却排名在26名,因此不合理,我希望TCL能解答我的疑惑。

  2. 流动比率和现金比率居于26和31名。资产负债率居第35名(第一名的比率最低),而利息保障倍数居于12名,显示TCL的财务风险是很大的。希望TCL能够解答我的疑惑-----为何风险如此大的公司却给股民创造出了极差股票收益率(排名26),也就是TCL的股民承受了高风险低收益的不合理组合。

  3. TCL的净利润增长率(排名16)和总资产增长率(排名23)只属于行业中下等的水平,因此TCL应该是一个增长速度缓慢而未来盈利看淡的公司,因此低股票收益率(排名26)就显得比较合理。如此看来股民根本不应该在对TCL有任何不切实际的期望,希望TCL能够解答股民的疑惑。

  这种种疑点减低了TCL产权的正当性。在1997年到2002年的5年时间里,李东生及其管理层逐步扩大了他们的股权比例,其过程如下。

  1998年12月,TCL集团完成了1997年度的授权经营励和增资,李东生等14名主要管理人员合计增资2000余万元,而另有47名其它管理人员通过公司的工会工作委员会增资230余万元。此次增资完成后,工会工作委员会共代表47位员工持有TCL集团注册资本0.92%。当时的持股比例是:国有股91.09%,高管7.99%,工会0.92%。

  1999年,TCL给员工发认股权证,鼓励员工持股,员工总计拿出元认购股权。

  2000年1月,对管理层进行1998年度励之后,股本结构已经变为:国有股79.22%,高管15.434 %,工会5.346%。

  2000年6月,公司增资扩股,总股本扩展到35803万股再经过2000年10月的配发。股本结构为:国有股62.59%,高管15.98%,工会21.43%。

  2000年11月,对管理层进行1999年度励之后,股本结构为:国有股58.13%,高管19.91%,工会21.96%。

  2002年4月16日TCL集团股份有限责任公司第一届董事会的成立,此时TCL集团净资产为16亿元,总股本为16亿股,TCL集团引入了五大战略投资者——日本的东芝、住友,香港的金山、南太和pentel,它们通过现金购买的方式,共持有TCL集团18.38%的股权,而惠州市则由此前58%的绝对控股股东,变为持股40.97%的相对控股大股东,TCL管理层股权上升为25%,其它非管理层、非战略投资者股东则持股15.65%。 至此,TCL集团由一个地方绝对控股的国有公司成为地方相对控股的多元股权结构的公司。

  我认为股权多元化幷不是李东生的最终目标,如何能将手中的股票价值最大化才是他的最后考虑。于是,TCL的“阿波罗计划”出台,名义是“以内部资产重新整合,提升管理效率和生产效率,实现集团整体上市再发展”。实际上,这个令人费解和诧异的名字,真实含义就是TCL集团整体上市,幷利用这个机会建立“合理的激励机制”。说的再透一些,就是怎么让让管理层在产权的烟幕下,“”的取得其它人所取得不到的国有资产。

  下面就是明证:集团整体上市的股东名单中,自然人杨利(TCL员工)持有的15.41%的股权中有14.79%通过民事合同以信托方式持有,此外另有40名高管成为TCL集团自然人发起人股东。

  2003年11月10日,TCL集团发布与TCL通讯的合幷公告,并将TCL集团上市。集团上市后,李东生的目标是:在多电子(彩电)、移动通讯终端设备(手机)、白色家电、信息产业、电工五大产业中,前两者进入国际前五名,后三者处于国内领先地位,2010年集团销售额争取达到1500亿元人民币。彩电要做到世界10%的份额,即1200万台,TCL目前才做到600多万台,还差一半;手机进入前五名静态要1000万部,动态则在1500万部左右。

  15天后TCL集团受让TCL通讯股份全部完成; 2004年1月7日,TCL集团公开发行股票;1月30日,TCL集团股票正式在深交所挂牌上市。TCL产权完成,而李东生终于如愿以偿,从一个国有资产的经营者成为亿万富翁。

  TCL上市了,大家欢呼、羡慕,认为TCL的产权是成功的,走出了国有企业的新模式。华尔街日报评论说,它“可能会吸引其它大型国有企业群起效仿,纷纷进行换股IPO”,从而为解决困扰他们已久的产权之结提供一条新径。

  我不能理解的是我们到底欢呼什么,TCL的产权有什么是值得我们学习的? TCL国有企业的成功只不过是李东生的个人“”的转移国有资产到自己的口袋,而这种机会不是给每一个老百姓的,这就是我所的不公平。

  一种观点是:产权是企业发展的动力和原因,TCL产权带了企业利润增长和健康发展,所以它是成功的。那么我们来看一下。早在TCL产权之前,它就已经是电话生产龙头,这显然不是产权的结果。而在李东生时代,1997年至2003年TCL集团的国有资产增长了2倍多,销售额飞速上升,市场份额占到全国前位。但仅仅看这几个财务指标是不够的。我们从前面的表一中得到如下的结论。除净资产收益率和总资产收益率排在前列以外,大多数其它指标都在平均水平以下;指标在20名之前的幷不多。举例而言,流动比率和现金比率居于26和31名。资产负债率居第35名(第一名是最低的比率),而利息保障倍数居于12名,显示TCL的财务风险是很大的。此外,毛利率、股票收益率和个类型利润增长率都是差于行业平均。总体而言,TCL的经营幷不比其它公司辉煌。

  我们不禁要问:如果这是我们产权的结果,我们还有理由说产权是企业发展的主要原因吗?

  第二种观点是:企业上市了,公司治理提升了,就是产权的成功。这个说法更加肤浅。我多次强调,上市幷不能解决所有问题。中国现在有1000多家上市公司,但幷没有多少因为上市而使公司治理得到大的提升。没有充足的说明TCL的治理结构在过去几年里发生了质的变化。

  第三种观点:TCL上市促进了TCL的业务重组。但是,如果是为了实现TCL集团内部的业务重构,作为第一大股东,TCL集团完全可以通过内部的或外部的资本运作实现业务的重构。吸收合幷TCL通讯,TCL方面给出的解释是化解经营单一的风险,增强控制力,提高集团整体经营效能。但对于同一项业务、面对同一个市场,在一个企业集团内部倒来倒去,又有什么必要呢?

  第四种观点是:通过产权,股权得到了优化。什么叫做股权优化?如果我们定义为国有股权的稀释、股权多元化和股权集中度的降低就是股权优化,那么TCL产权也许是成功的,但这只是。真正优化的股权结构是能够形成良好公司治理的股权结构,从这个意义上讲,最近TCL公布的分拆TCL移动的计划而造成股价大幅下跌的情况就不是一个好的公司治理之下所应有的结果,因此TCL所谓的股权优化是没有事实根据的。

  第五种观点是:TCL的解决了激励机制问题。这种观点认为,目前国有企业的经营者幷非企业的所有者,这使得企业经营者的成绩幷不能得到相应的肯定。前些年国内企业老总们的59岁现象,就是没有解决好企业经营者的利益和收入问题。企业的中、高层管理人员的责任和利益幷没有,其中的弊端可窥一斑。TCL公司管理层拥有25%的股权,这从产权和利益上使得企业的利益和个人的利益。这也许是TCL唯一成功的地方。但是,这个成功是的单向的,它不是企业的成功,而是李东生和高管层的成功,是MBO的成功。对于国家来说,则是国有资产的进一步流失。[2]

  “的宏观调控不但对房产价格、股市价格没有太大的帮助,反而推波助澜。上午宏观调控,下午房价大涨。为什么宏观调控对我们的地产跟股市没有太具体的作用呢?”

  楼市,股市过热,误判为经济过热,用提高利率投资过热,反而使过冷的实体经济更冷,却对过热的股市楼市毫无作用,甚至是推波助澜。

  “这两个基本上在的手上,只要在的手上就有“寻租”的可能。”

  所谓的宏观调控不仅管不住两大资源,而且,手中的两大资源成为的根源,巨额资金又加剧了楼市股市的过热。

  “中国的地价涨幅是全世界最快的,而且只涨不跌,这种只涨不跌的经济指标本身就不正常。这种只涨不跌的指标给我们地产成本带来什么样的压力呢?那就是在所谓的公开竞价之下,土地价格飞涨;这样就加大了构建成本。”

  地价为什么只涨不跌?因为地价越高,成本越高,楼价越高,楼价越高楼市越热,对土地的需求越高,进一步推动地价增长,形成虚高的恶性循环,而楼市虚高出政绩,地价虚增增财政,不仅不去干预,而且暗中默许和推动。在这种情况下所谓“调控楼价”只能流于空谈。

  如果增加的成本完全补贴给老百姓,也就无所谓负担。问题是,得了好处,老百姓完全承担了负担。

  显然“这种成本居高不下根本不可能靠单纯的宏观调控压下来,因为土地本身就很贵。”

  “我们民营企业家的投资意愿,不到先进国家的20%,这个百分之十的闲置资金去了哪里?”

  “因此“虚靡资金”一起来推动成本上升,两股扭曲的市场化现象纠结在一起房价居高不下,一般老百姓再也买不起房了。”

  从实体经济抽出来的资金投资楼市股市,缩小了实体经济的支撑,扩大了虚拟经济的规模,这样的资金就是郎先生所谓的“虚靡资金”。包括虚高起来的地价,审批费,资金,这些都推动楼市成本上升。“两股扭曲的市场化现象”就是地价市场和楼价市场。

  “地产的需求面是“虚靡资金”,其原因是地方投资的恶化和大面积的所造成的”

  “虚靡资金”既是地产成本升高的原因,又是“地产的需求面”——供求关系导致价格升高的原因。

  “很难透过宏观调控来控制住这种供给面市场化严重不足,以及需求面市场化严重过度的现象。而且结果呢,就是房价居高不下。”

  地产资源是有限的,又待家而诂,产生寻租,又产生了资金和民营资金的过渡需求,结果必然是:房价居高不下!

  “按照经济学理论来看,利率一提高,股价应该大跌。为什么我们的股价大涨呢?我看了很多经济学的讨论,当然都是错的。拿我的理论给你们解释:那就是利率一提高的结果,就是进一步打击了企业家的投资意愿;营商更恶化。更恶化会导致什么结果呢?挤压出大量的“虚靡资金”进入股市。”

  “营商越恶劣股市越火、楼市越火,泡沫越多”、“越普遍,楼市越火、股市越火,泡沫越多”。

  “在“以钱为纲”的之下,中国经济产生了一个非常特殊的二元经济体系;也就是在任何时候,中国的经济是过热和过冷同时存在。”

  ““以钱为纲”的走下去的话,你不会美国。你知道你会哪里吗?你会菲律宾。”[3]

  “过热的原因是我们的资金被到了某些特殊的工程,那么其他的就过冷。你一旦走到这一步,就必然产生它的必然结果:一、宏观调控失效。二、通货膨胀。”

  “提高利率0.25%,过热部门继续膨胀。但是“过冷”的部门就遭殃.“过冷”的部门大部分都是民营企业,他们的资金来源不是国有银行,大部分都是地下金融。地下金融的利率常有效率的。按照我的研究结果显示,地下金融的利率是利率的四倍。也就是当央行提高0.25个百分点的时候,民间利率应该提高1%。”

  “利率一上升,“过热”部门更热,“过冷”部门更冷。宏观调控失效,就是这个原因。”

  “由于资源被大量到过热的部门,因此“过冷”的部门缺资金。必须增发钞票,而增发钞票的结果导致了全类的通货膨胀。”

  “如果每一个人,都像他一样都不去养小猪而跑去炒股、买楼,那么上涨50%是什么意思呢?那就是猪肉价格必然要上涨50%。当你不养小猪的必然结果,是你看起来股市和楼市对你有直接的好处,而且代价就是通货膨胀一定会出来。因为这个社会的资源是有限的,所谓的股票市场,它的本质就是构建一个动态活泼的经济舞台。股票市场只是根据社会资源做的某种程度的计算。股价比较要有基本面的支撑股价才有意义。”

  楼市股市的虚增数正好是实体经济的减少数,因此正好就是物价上涨数!这是通货膨胀的量的根据!

  “中国是以制造业为主,很多的制造业从董事长一直到门口看门的,没有一个大学生。因为生产鞋子嘛,需要什么大学生?”

  美国大学生那么多不会失业,而中国没有美国大学生比例高,却必然出现失业,根本原因是经济类型不同。

  “很多人认为**党的问题是体制问题。我根本不同意,体制问题有这么简单吗?而且体制问题基本上是我国专家想出来的,基本上都是错的。你认为改变一个体制就不吗?菲律宾腐不,,比我们更。”

  “中国的不是我们经济学家所谓的“体制问题”。我认为所以产生,是因为提供的公**品不足所造成的”

  从经济学的角度,是“公**品不足”,从的角度,是经济发展的本质是社会主义还是资本主义?以为旨还是“以钱为纲”?

  “中国是一个以制造业为主的国家,你有什么指向吗?你觉得对你来讲是一个光荣吗?你引以为傲吗?制造业就是把资源用光挖光,不留给子孙的行业,这叫制造业。我们这一代人给下一代人所留下的是什么?是一个体制、社会、资源挖光用光的中国。”

  在资本主义的国际世界,制造业是产业竞争链的低端产业,是第三世界国家地位的经济原因。在社会主义国家,自主的制造业是自力更生必不可少的,是于自己的人民的。经济发展的本质不同,制造业的意义也不同。

  “佛罗里达州的成功,是因为他有最好的福利、最好的医疗、最好的、最适合人居。这样有钱人就搬过去了,有钱人搬过去他们的税收就足以为养火这个州,这应该是中国的未来。”

  霸权主义的富裕建立在对第三世界的剥削的基础之上,因此,美国的富裕不是中国的未来。

  9,界资本主义秩序下,工业化(制造业化),“出口创汇”“引进外资”对中国都是!

  “耐克自己做不做生产?不做。他给谁做呢?给一个傻子国家,叫“中国”。我们浪费我们的人力、把我们的资源挖光、用光,制造出来的运动鞋拿去美国销售,他们赚取40%的利润,而我们只赚5%不到的利润。我们把我们的资源挖光用光之后,只赚5%不到的利润。美国赚取大量的利润,最后还通过汇率升值让你5%的利润都赚不到,把你们的资源挖光,把你们的产品出口到美国,这就是出口导向型的制造业。”

  “我们“制造业大国”这五个字是个耻辱的名词?原来所有的“制造业大国”在今天的环节下,你是把属于下一代的资源挖光用光图利外国人。”

  “我们现在1.3万亿美元的外汇,给了美国和欧洲更好的借口整治你。怎么整治你,天天让你人民币升值。”

  “人民币升值之后,中国沿海的出口型企业大量倒闭是必然的。我们的出口型制造业净利润率不过5%,坏的时候还不到这个数字。5%的利润率,只要我们的人民币升值超过5%,你的资金将被席卷一空。”

  “今天中国企业的真正难处是国企也不行,民企也不行。在国际化浪潮之下,有可能双双被淘汰,我前面讲的汇率大战,下一场就是民营企业大量的被淘汰。”

  “如果我们的经济是正确的话,如果我们的国际化是正确的话,为什么你的日子会越来越难过呢?可见我们的国际化是错的。当大量的资本涌入中国的时候,你将无情倒闭。”

  “想通过运用中国的廉价劳动力,配合上国外的品牌以及技术,想通过这样就国际化。这么容易啊?这样就能国际化啊?那当企业家太容易了。后来他们收购了汤姆森以及(阿卡特尔)。另外一家也想国际化,他们收购了西门子的手机移动运营,两年之后两家公司业绩大幅下滑,国际化宣布失败。”

  “这就是国际。你走出国际才发现,你根本就不理解国际市场,你根本就不理解他们在玩什么。一个标榜经济的国家,竟然会用干预经济。”

  “下一步就是美国和欧洲的金融资本、产业资本进入中国大量收购,而且是低价收购,几年之后中国即将成为经济赤字国。这就是我看的未来。”

  “你要收购别人,别人不让你收购。别人来收购你,你还不得不同意,叫做WTO。”

  WTO就是霸权主义时代的变相的!不是你签定,而是你自愿而百般乞讨来的,通过自愿承诺而。

  “美国利用力量不断的给中国压力,让你人民币不断的升值、不断的升值、不断的升值,一步一步的啃食着你的利润。金融资本和产业资本就像美国的一样,是秃鹰;秃鹰干什么呢?飞下来吃尸体。”

  “资本主义的本质是什么?你以为是、、议会这就叫资本主义吗?你浮浅,那是表面现象。资本主义的真正灵魂、本质是什么?”

  郎先生从资产阶级经济学上说,资本主义的本质是市场经济的竣法;但从马克思主义经济学上说,本质是剩余价值的剥削,必然的两极分化。不可能世界都靠竣法变成“美好的资本主义”。资本主义总是象洪水一样一次次淹没第三世界国家,决不允许第三世界国家的崛起(哪怕是资本主义的崛起)。对于社会主义中国来说,更不可能先有资本主义的沟渠,再实行资本主义的国际化,中国精英惟有先搞所谓的“国际化”,引入资本主义的洪水来冲击社会主义,才能达到他们的目的。这就是中国要走资本主义道的必然的悲哀!中国只能一心一意自主发展社会主义,通过社会主义道到达主义的国际化!

  ““国际化的沟渠”是什么?那就是峻法的法制化游戏规则叫沟渠。哦,同志们,原来我们国际化了二十几年,忙到最后发现忘了挖沟渠。你在一个没有游戏规则的情况下,你竟然敢国际化。那么你国际化的必然结果,一定是大欺小、强欺弱。产业资本、金融资本进来了,它可以随意,因为它比你强,他搞定司法的力量比你强得多。到最后就是农民教育我们的:洪水蔓延,把农田都淹没了。”

  “甚至通过WTO要把我们的银行卖给外国人,全世界哪个国家敢卖银行?大概只有中国。你不信,我们收购花旗银行看他们卖不卖?美国又要出来。银行能卖吗?”

  银行的本质是国家信用,国家信用是国家主权,银行就是出家信用,出家主权。是只有精英才会有的行经!

  “你连银行的本质都不知道,就敢随意的银行,不然就是上市、不然就是出售,你好大胆。你晓不晓得这个策略将遗祸子孙?叫什么?叫“丧权辱国”的条约。因为不懂国际化卖银行就是“丧权辱国”。”

  “靠着两大政策体系,一个是WTO,一个是人民币升值。配合这两只秃鹰,金融资本、产业资本相继来到中国,到这个时候你才想起来,老农民我们:哎呀,国际化之前忘了挖沟渠。”

  “按照美国某公司预算,五年之后沃尔玛、家乐福将席卷中国80%的资产。到那个时候外资集团会联合垄断,然后加大中间的利润浮动,把你中国的白银大量的流出中国。”

  “原来我们今天的水平跟150年前的老祖差不多,150年之后我们的子孙会怎么评价我们?150年之后我们的子孙会说,150年前的合肥老祖还不如三百年前的老祖。至少300年前的老祖是打仗打败了以后才让这些白银流出的,而且大清朝的时候没有降将。而现在呢,150年前合肥的老祖还高高兴兴把白银送出去。”

  发达资本主义国家也不是因为“思维先进”,而是占尽先机,已经铸就了有利于发达资本主义国家的霸权主义秩序,第三世界不可能引进资本主义的“先进思维”而改变霸权主义的固有秩序。

  “当你把钱移转出去之后,缺乏实际面的支撑,股市或者是楼市的崩盘是第二个事情。”

  “你以为你在股市和楼市赚了很多钱,实际上你所担负的:一、通货膨胀。二、崩盘的危机。没有可能整个社会都在楼市赚钱”。

  “如果你的房价总是平稳上升的话,那是负面因素没有得到的结果,负面因素会不断的加速度积累,到那一天就会突然的崩盘。这个就是1997年的香港地产”

  “卖房子的市值还不够还贷款;因为楼市崩溃。还不了贷款会有什么结果呢?就有很多人不还了,干脆把房子丢给你,我不还了。只要香港老百姓有这种心态,把楼丢给你银行了,我不还,那就是香港的金融危机。”

  “我就没有发现哪一个城市是以房地产行业发展起来的。都是靠某一个优势竞争,包括交通、、军事、旅游,你总得有一个原因让城市发展起来。”

  “房地产的开发,在中外历史来看,它一定是个滞后产业。一定是在某个城市竞争优势发展之后,老百姓需要房子,房地产才能发展。”

  郎先生的很精彩,给人以深刻,特别是从经济学上深刻地了许多问题的本质,从而也就自然了许多祸国殃民伪理论的八道。

  内容介绍中国经济正上演着一出产业链悲剧。在这出悲剧里,凭借产业链优势中国企业的外商们笑逐颜开,;中国的经济、中国的企业、中国的百姓却在哭泣!这样的悲剧必须终结!在中国经济的危急存亡之秋,东方出版社于奥运会之后出版了《产业链》系列图书。作者在本系列图书中详细讲述了这样一出悲剧是如何发生的并且说明了我们怎样才能为产业链悲剧画上休止符。

  二、并购之后[4]/案例编辑事到如今,没有企业的老板会天真地以为搬来一套IBM或者惠普的战略管理制度就能够实现他们的辉煌,同样的资源和同样的规则,有的人能发挥到极致而有的人却无所适从,这就说明问题的关键不在于制度本身,而在于于制度之外的思维能力。

  而2005年12月,和教授在北新桥东北角的火锅店里面,在讨论新出版的三本书的名字时候,几乎是不加思索地选择了《思维——国际级企业和企业家战略》这个名字。他觉得,这比起以前的《》《整合》和《运作》,更加符合他今天对于企业案例的研判定位。

  研究的案例和哈佛案例完全不同。他一直认为,哈佛案例基本上是和案例企业充分沟通,因此是以展现为主,而不注重分析。其实他个人可以说不喜欢这种案例风格,他常常开玩笑说哈佛案例实际上是替案例企业做广告。因为哈佛案例的最大价值就是让了解案例企业本身的经营思维和运作手法等等,而着眼的则是,企业本身运营的经营思维和运作手法等等。具体而言,他的案例着重于利用企业所披露的财务资料来分析这家企业的运作手法和战略思维,而不是企业本身如何说——这是和哈佛案例最大的不同点。在和运营之间,无疑有着足以产生事实消解和重构的巨大差别。教授的强项,过去3年大家经常可以感受到,就是哪怕很多质疑,他都始终希望完全能够以客观的财务数据来分析这家企业,我不和案例企业的领导交流。这一招看似平平淡淡,却在郎教授手里运用出来了如同降龙十八掌一般的至刚至强的作用。“如果被列入哈佛案例的企业普遍感到骄傲与光荣,被列入我的案例的企业普遍感到紧张与不安。”

  教授在全书之中谈及的主要是日韩公司近年的浮沉图强案例,其实对于内地企业界都有切实意义。举例而言,“我们第一流的企业家如何决定投资方向呢?认为这个行业有市场潜力就进入,这是15年前的思维了,如果现在你还认为有市场空间就要进入的话,那是要失败的。今天,应该用一个系统性的思维创造市场,而不是单打独斗。”

  当然,一直强调,任何管理模式都只不过是管理思维的具体表现形式而已,如果仅仅去学习一种管理模式的具体操作流程、工具或方法,你只不过是掌握了它的表层,就是“形似而神不似”。只有你掌握了隐藏在具体操作后面的管理思维,你才可以说是对这种管理模式有了深刻理解。但愿,有更多的中国企业人能够体会到郎式思维带来的巨大价值。[5]

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